Наши инвесторы — люди со свободным капиталом, которые хотят его долгосрочно и выгодно инвестировать в сильные бизнесы. Они не являются спекулянтами «купи-продай», готовы владеть компаниями максимально долго и приумножать с нашей помощью деньги без своего активного участия. Важно подчеркнуть, что IMPACT Capital не занимается доверительным управлением. Мы организовываем коллективные инвестиции, предлагая те проекты, в которые вкладываем сами. Инвесторы также могут стать акционерами IMPACT Capital, и мы будем одной из компаний в их портфеле.

Если человек не инвестирует вообще — это совсем плохой вариант. Но вкладывая только на публичном рынке, он заработает в лучшем случае 8–9 % в год. Это среднерыночная статистика. В худшем случае останется при своих или потеряет.

Самое лучшее сочетание портфеля, на наш взгляд, — это частные и публичные компании.

При таком подходе реально добиться среднегодовой доходности в 20 % и более.

Составляя портфель, я придумал «звезду диверсификации». Смысл ее в том, чтобы рассматривать свой инвестиционный портфель в разрезе валют (доллары, рубли и т. д.), типов дохода (активы, приносящие только дивиденды/аренду/купон, но цена которых практически не меняется, и те, что быстро растут в цене, но могут не платить дивидендов вовсе).

Одна половина активов должна быть публичной. Их можно купить и продать через биржу, чтобы получить быструю ликвидность. Вторая половина средств — в частных компаниях, их низкая ликвидность понятна, но они способны дать кратное преумножение. Одни активы более консервативные, другие более рискованные.

Говорят, что процент консервативных активов в портфеле должен быть равен возрасту инвестора.

Иными словами, чем человек старше, тем больше консервативных, максимально надежных вложений у него должно быть. После выхода на пенсию он может ежегодно тратить по 3–5 % своих накоплений, уменьшая свой портфель. Это разумная стратегия обеспеченной старости.

События периода коронавируса показали, что необходимо диверсифицироваться еще и по типам бизнеса — онлайн/оффлайн. Совершенно не обязательно делить портфель на кучу отраслей, это могут быть два-три направления, но в которых вы очень хорошо разбираетесь. Я больше всего люблю сферы, связанные с едой и деньгами, они вечные и никуда не денутся, потому что являются максимально крупными и довольно стабильными нишами. Согласитесь, мы не так часто скачем из одного банка в другой, для этого нужен очень серьезный повод. И мы являемся консерваторами по своим пищевым привычкам, едим одно и то же. Маркетинговые исследования показывают, что процент новаторов в части еды минимален. А значит, будущие денежные потоки в этих бизнесах предсказуемы. Чего не скажешь, например, о сфере IT, когда компании очень быстро растут, но потом меняются технологии, и они полностью уходят с рынка. Вспомните Nokia, которую в течение нескольких лет вынесли вперед ногами. Возможно, такая участь ждет однажды Apple и Samsung.

Мы инвестируем в людей и постоянно ищем предпринимателей, создающих классные продукты. Но нам нужны амбициозные бизнесмены, которые хотят построить международные компании и длякоторых мотивацией является созидание, а не потребление. При этом мы не кричим на каждом углу: «Ищем проекты, куда вложить деньги!» Сделали так всего один раз и получили толпу неадекватных сказочников. Им сколько денег ни дай — все потеряют.

Есть огромное количество людей в розовых очках и с воздушными замками. А есть твердые профессионалы. Их отличает любовь к своему делу, системность, основательность, долгосрочные отношения с партнерами, упорство, интеллект. Они не скачут из одной темы в другую, а выбирают одно направление и бьют в цель. Причем на первое место я бы ставил порядочность и только потом интеллект и упорство. Нет смысла о чем-то разговаривать, если человек был замешан в обмане кого бы то ни было, нарушал договоренности. Для меня это однозначный стоп-фактор. Не имею дела с такими людьми и не приглашаю инвесторов к участию в подобных предприятиях.

Встретить предпринимателей, отвечающих этим параметрам, непросто, еще сложнее заинтересовать их вступить с тобой в партнерство. Я все же сумел найти именно таких, построив больше двух десятков таких партнерств. Можно ли назвать системным наше умение находить правильных предпринимателей? Сложно сказать. Это всегда очень индивидуально. Каждый день нам прилетает огромное количество разных предложений. Одних мы смотрим и отметаем сразу, иногда на это требуется меньше минуты. Другие пристально изучаем и после тоже отбрасываем. И только единицы вызывают интерес погружаться еще глубже. Тогда начинается личное общение.

Не стоит инвестировать в проект, какой бы крутой он ни был, если не случилось химии с предпринимателем.

Такое решение я принял и принципиально его придерживаюсь. Мы должны понимать, что находимся на одной волне, одинаково амбициозны и вместе двигаемся к большим целям, горим идеями и упорно работаем.

Часто мы спрашиваем наших действующих партнеров: «Вы такие классные. Мы рады, что инвестировали в вас. Скажите, есть ли в вашем окружении такие же, как вы? Если есть — познакомьте нас».

Это один канал по привлечению проектов, отвечающих ценностям IMPACT Capital. Второй канал поиска — партнеры приходят к нам от профессионалов рынка. Это бизнес-ангелы или частные фонды, которые мыслят долгосрочно, как и мы. Они эффективно инвестируют и не занимаются ерундой, хотят заработать вместе с нами, а не на нас в момент продажи проекта.

Очень много инвестиционных банкиров и брокеров, которые пытаются заработать на тебе, а дальше хоть трава не расти. Это рвачество очень чувствуется. Я уже стал хорошим психологом и таких людей сразу вывожу на чистую воду. Обычно на встрече видно, как их аж подмывает: «Дай сюда деньги, быстрее». Манипуляция чувствуется.

Как-то раз мы общались с опытным инвестбанкиром, который пытался продать нам завод по производству БАДов. Он был напористым продажником. Питч автора сохранен:

«Наши ребята. Довольно интересное производство. Белые, пушистые. Все пучком. Завод в Подмосковье, а дистрибуция по всему миру, прикинь? То есть ребята придумывают в Москве БАДы, торговые марки, патентуют их, выпускают у нас и продают там, типа, в Германии, Японии, Индии, Америке. Косметика там у них, крема всякие. EBITDA по 300 миллионов рублей в год стабильно! Сейчас они сделали за три месяца „грязную“ EBITDA 75 миллионов, по факту будет 85 миллионов. И продают сейчас это все фактически по стоимости чистых активов завода за 800–900 миллионов рублей. На самом деле я думаю, что их можно будет еще отжать процентов на 10–15. И за 2–2,5 EBITDA можно взять актив, работающий, с командой, со всеми пирогами, но, правда, действовать надо быстро! Бизнесом интересовался «Рив Гош», и фэмили офисам показывали, но они тогда хотели открывать представительство в Индии и оценивали себя в 1,5 млрд рублей, а сейчас из-за корпоративного конфликта они хотят завод продать с большим дисконтом, чтобы не началось разрушение акционерной стоимости! Сможешь на этой неделе дать ответ?»

Прекрасная легенда, но, оценив тот проект, мы поняли, что держится он исключительно на CPA-сетях, которые в периметр продажи бизнеса не входят. Да-да, это та самая реклама о похудении с помощью ягод годжи или зеленого кофе, или крем для увеличения члена. Это хайповые продукты, в которых клиенты разочаровываются, так как они не дают эффекта. Обман потребителей. История эта прилетела к нам от одного из крупных друзей-инвесторов, мы помогли ему правильно оценить компанию и отказаться от предложения. Главный вопрос, на который мы не получили внятный ответ: зачем процветающий завод продавать за две годовые прибыли? Корпоративный конфликт? Обычно в этом случае партнеры выкупают друг друга, и все. Внешние инвесторы не нужны для этого. Когда мы чувствуем фальшь, манипуляцию, поверхностность — сразу отказываем в партнерстве, и вернуть наше доверие уже практически невозможно.

Помимо общих ценностей важно, чтобы интересные нам предприниматели тоже рисковали собственными деньгами в совместных проектах.

Человек, который поставил на кон все, будет совершенно по-другому относиться к делу, нежели смузи-стартапер, который пилит инвесторское, сам не вложив ни рубля.

Сейчас у нас получается находить около пяти проектовбриллиантов в год. Вряд ли сможем больше, но это и не нужно — мы будем масштабироваться в большей степени за счет укрупнения проектов, а не за счет их количества.

Еще одно направление нашей инвестиционной деятельности — это работа над повышением эффективности уже имеющихся проектов. Мы называем это бизнес-девелопмент. Часто бывает так, что предпринимателю нужна помощь, потому что невозможно быть специалистом по каждому направлению деятельности. Если же он хорош во всем, то уже стоит миллиард долларов. Как правило, есть какие-то недочеты. Ему может не хватать компетенций в HR, или в IT, или у него не построен отдел продаж. Подход «умных денег» или активного владения после инвестирования является нашей сильной стороной и дает дополнительные аргументы, почему предпринимателю стоит войти в партнерство с нами.